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图7：新冠疫情对线上食品、日用品、服装消费的影响数据来源：Wind，安信证券从日用品消费这一子门类来看，线上和线下的日用品消费降幅几乎一样大。图8：新冠疫情对日用品消费的影响数据来源：Wind，数据威，安信证券。日化用品包括：家庭/个人清洁工具、洗护清洁剂、卫生巾、纸、香水、美妆工具、美容护肤、尿片、假发、洗护、推车床等

公平地说，即使经济活动完全正常化，在疫情风险彻底解除之前，我们也难以完全恢复到疫情之前的活跃程度。但与疫情共存的最优状态跟我们目前的状态相比，可能仍有比较远的距离，所以我们仍需要、并正在向这个方向缓慢调整。关怀受损较大的行业、企业和个人稳定社会资本存量

一位不愿具名的券商人士对北京商报记者表示，游资青睐的对象多为利好停留在预期层面的个股，它们短线快速倒手拉抬，具有快进快出的特点，对于散户跟风者来说风险较大。“尽管遭爆炒的个股涨幅诱人，但投资者一旦踏错节奏，损失将比追涨其他股票更大。”该券商人士如是说。

关于政策干预重点的问题，当然首先是疫情管理，随着疫情得到控制，逐步对经济封锁措施进行调整，看哪些措施需要继续维持、哪些可以逐步放松。如果单看经济层面的政策，我认为其中极其重要的一环是给部分受损行业、出口企业、中小企业和低收入人群提供必要的收入转移支持。这种支持不完全是为了刺激总需求，也是政府和未来的纳税人应该承担的义务，是一种必要的社会关怀。而且这种收入转移，可以有效地维持很多中小企业在疫情条件下的存续，防止社会资本的丧失。从这个意义上讲，它也许比简单地用基建投资形成新资本的方式更加有效。

转债日子不好过今年表现与预期落差最大的资产，恐怕要数A股。年初时，股票一度成为国内投资者最看好的大类资产，然而8个月过去，上证综指跌去了超过17%，远逊于债券、商品乃至现金的表现。作为股票的“利益攸关方”，可转债的日子也不好过。不光老券市价大面积低于面值，新券上市首日破发也几乎成了常态。

这一切不应该让人感到意外，因为在非洲和地球的其他地方，美军特战部队定期参与一系列范围广泛的任务，包括特殊侦察和小规模进攻行动、非常规战争、反恐、人质营救和安全部队援助——即组织、训练、装备军队和为外国军队提供咨询。而且，每一天，几乎在每一个地方，美国突击队员都在参加各种训练。